我们认为对于发展初期的民营小微企业，纯电插混出口仍需主要依赖天使投资、风险投资（VC）、私募股权投资（PE）等直接融资方式。

采用目标风险策略的基金，增长主力应当根据特定的风险偏好设定权益类资产、非权益类资产的基准配置比例，并采取有效措施控制基金组合风险。普惠小微贷款增速23.5%，纯电插混出口2019年以来始终保持在20%上方。

2022年第一季度，增长主力进一步优化MPA考核框架，以加大对普惠小微贷款尤其是普惠小微信用贷款、制造业中长期融资和绿色发展的支持力度。已投企业中，纯电插混出口中小微企业占比超过90%，已有36家企业科创板上市。遵循目录发行债券并开发产品，增长主力可规避标准不统一引发的概念混淆、增长主力监管套利，以及造成的区域间、国际间绿色生产要素流动不通畅问题，未来推进绿色金融标准与国际接轨将是大势所趋。

此外，纯电插混出口推进合格境外有限合伙人外汇管理试点，鼓励和引导外资通过私募股权基金参与投资境内科技型企业。我们认为对于发展初期的民营小微企业，增长主力仍需主要依赖天使投资、风险投资（VC）、私募股权投资（PE）等直接融资方式。

相比普通绿色债券，纯电插混出口碳中和债更关注资金投向项目的低碳减排效益。

在企业生命周期的不同阶段，增长主力其融资会经历由内源融资到外源融资的切换过程，增长主力在科技型企业成长的早期需要更多风险投资、创新创业投资基金的介入，其中股权投资是核心方式，我们认为政策可能性有以下：1）鼓励更多的科创型企业发行上市。2022年4月，纯电插混出口国务院发布《关于推动个人养老金发展的意见》，个人养老金制度的正式发布标志着账户制个人养老金政策正式落地。

2023年9月，增长主力习近平总书记在黑龙江考察时首次提出新质生产力，增长主力从定义上看，新质生产力是代表新技术、创造新价值、适应新产业、重塑新动能的新型生产力，从构成上看，形成新质生产力需要壮大八大战略性新兴产业、积极发展九大未来产业，我们认为发展新质生产力的根本目的是提高全要素生产率，这需要依赖于先进生产力广泛应用于生产、生活，我们认为其最终最主要的落地形态之一是人形机器人的广泛应用。二、纯电插混出口科技金融：科技引领居于首位科技金融居于五篇大文章之首，与我国现代化产业体系建设和新质生产力发展的产业导向相呼应，足见其重要性。

我们可将其理解为利用各类科技手段创新传统金融行业所提供的产品和服务，增长主力提升效率并降低运营成本。目前，纯电插混出口此方案与金融监管总局的《绿色信贷指引》、纯电插混出口《银行业保险业绿色金融指引》一并推动绿色金融业务成为金融机构考核评级、监管、机构准入、业务准入的重要组成部分。